suredividend.com 의 기사 내용을 chatGPT 로 번역한 후 문맥의 흐름만 조정한 것입니다. chatGPT 의 번역 실력이 많이 향상됐네요. 중간중간에 보면 광고성 문장도 있어 거부감이 있을 수 있으나 전체적으로 배당 투자를 어떻게 하는 것이 좋은지를 알려주는 글입니다.
2024년 12월 10일 업데이트, 벤 레이놀즈 작성
배당 투자 8가지 원칙은 투자자들이 배당주를 매수 및 매도하여 시간이 지남에 따라 포트폴리오 소득을 증가시키는 데 도움을 줍니다. 이는 은퇴 포트폴리오를 구축하거나 성장시키고, 지속적인 passive income 을 얻기 위한 올바른 기업을 찾는 데 유용합니다. 이 원칙들은 세계 최고의 투자자들이 사용한 학문적 연구와 ‘상식적인’ 원칙(common sense) 에 기반하고 있습니다.
다음은 배당 투자 8가지 원칙입니다:
1. 품질 원칙 (Quality Rule)
2. 가치 원칙 (Bargain Rule)
3. 안전성 원칙 (Safety Rule)
4. 성장 원칙 (Growth Rule)
5. 마음의 평화 원칙 (Peace of Mind Rule)
6. 과대평가 방지 원칙 (Overpriced Rule)
7. 적자생존 원칙 (Survival of the Fittest Rule)
8. 위험 분산 원칙 (Hedge Your Bets Rule)
배당 투자 원칙 1~5: 매수 시 고려해야 할 점
원칙 #1 – 품질 원칙 (Quality Rule)
“The single greatest edge an investor can have is a long term orientation” (“투자자가 가질 수 있는 가장 큰 강점은 장기적인 관점이다.” – Seth Klarman
• 상식적인 아이디어 : 안정성, 성장성, 수익성이 입증된 고품질 비즈니스에 투자하세요. 중간 수준의 회사를 소유할 이유가 없습니다. 고품질 비즈니스를 소유하는 것이 더 낫습니다.
• 실행 방법 : 배당 기록(오래될수록 좋음)은 배당 위험 점수(Dividend Risk Score)의 핵심 요소입니다. 이 점수는 많은 프리미엄 서비스에서 주식 선정을 결정하는 과정에서 중요한 역할을 합니다.
• 근거 : 배당 귀족주(25년 이상 배당을 지속적으로 증가시킨 S&P 500 기업)는 지난 10년 동안 연평균 10% 이상의 강력한 총수익률을 기록했습니다(2024년 11월 29일 기준).
출처: S&P 500 Dividend Aristocrats Factsheet
원칙 #2 – 가치 원칙 (Bargain Rule)
• 상식적인 아이디어: 투자한 금액 대비 가장 높은 배당금을 지급하는 기업에 투자하세요. 모든 조건이 동일하다면, 배당 수익률이 높을수록 더 좋습니다. 또한, 과대평가된 기업에 투자하지 않기 위해 역사적 평균 valuation multiple 을 하회하는 주식에만 투자하세요.
• 실행 방법 : Sure Dividend Newsletter에서는 S&P 500의 배당 수익률과 같거나 그 이상의 배당 수익률을 가진 주식에만 투자합니다. Sure Retirement Newsletter에서는 4% 이상의 배당 수익률을 가진 주식에만 투자합니다. 배당 수익률은 성장률과 평가 배수 변화와 함께 예상 총수익의 세 가지 요소 중 하나입니다.
• 근거 : 1928년부터 2019년까지 가장 높은 배당 수익률을 가진 상위 20%의 주식은 가장 낮은 배당 수익률을 가진 하위 20%의 주식보다 연평균 1.72% 더 높은 수익을 기록했습니다.
“Price is what you pay, value is what you get” (“가격은 당신이 지불하는 것이고, 가치는 당신이 얻는 것이다.”) – 워렌 버핏
출처: Dividends: A Review of Historical Returns by Heartland Funds
원칙 #3 – 안전성 원칙 (Safety Rule)
“The secret of sound investment in 3 words; margin of safety” (“건전한 투자의 비밀은 세 단어로 요약할 수 있습니다. 안전 마진(Margin of Safety).”). – 벤저민 그레이엄
• 상식적인 아이디어 : 모든 수익을 배당으로 지급하는 기업은 안전 마진이 없습니다. 비즈니스가 하락세에 접어들면 배당금은 감소해야 합니다.따라서 모든 수익을 배당으로 지급하지 않는 기업에 투자하는 것이 합리적입니다.
• 실행 방법 : 배당 지급률(Payout Ratio, 낮을수록 좋음)은 배당 위험 점수의 핵심 요소입니다. 이 점수는 많은 프리미엄 서비스에서 주식 선정을 결정하는 과정에서 중요한 역할을 합니다.
• 근거 : 높은 배당 수익률과 낮은 배당 지급률을 가진 주식은 높은 배당 수익률과 높은 배당 지급률을 가진 주식보다 연평균 8.2% 더 높은 수익을 기록했습니다(1990~2006년).
출처: High Yield, Low Payout by Barefoot, Patel, & Yao
원칙 #4 – 성장 원칙 (Growth Rule)
“All you need for a lifetime of successful investing is a few big winners”(“평생 성공적인 투자를 위해 필요한 것은 몇 가지 큰 성공 사례뿐이다.”) – 피터 린치
• 상식적인 아이디어 : 꾸준한 성장을 기록한 기업에 투자하세요(예: 배당 킹(Dividend Kings)). 기업이 여러 해 동안 높은 성장률을 유지했다면 앞으로도 지속할 가능성이 높습니다. 기업이 성장할수록 투자 수익은 더욱 증가합니다. 배당은 수익이 증가하지 않으면 장기적으로 성장할 수 없습니다.
• 실행 방법 : 우리는 모든 프리미엄 뉴스레터와 보고서 서비스에서 상위 10개 주식 목록을 만들기 위해 예상 총수익(높을수록 좋음)을 기준으로 주식을 순위화합니다. 성장률은 배당 수익률 및 평가 배수 변화와 함께 예상 총수익의 세 가지 요소 중 하나입니다. Sure Analysis에서 900개 이상의 기업에 대해 향후 5년간 예상 성장률을 생성하며, 이는 기타 프리미엄 서비스의 추천에 활용됩니다.
• 근거 : 배당 성장을 지속한 주식은 배당금을 지급하지 않는 주식보다 연평균 1.8% 더 높은 수익을 기록했습니다(1972년 3월 31일~2020년 3월 31일).
출처: The Appeal of a Dividend Strategy Amid Chaotic Markets from T. Rowe Price
원칙 #5 – 마음의 평화 원칙 (Peace of Mind Rule)
“Psychology is probably the most important factor in the market – and one that is least understood” (“심리학은 시장에서 가장 중요한 요인이지만, 가장 이해되지 못한 요소이기도 하다.”) – 데이비드 드레먼
• 상식적인 아이디어 : 경기 침체나 공황 시기에 사람들이 투자하는 기업을 찾으세요. 이러한 기업은 경기 침체 기간 동안에도 배당금을 증가시킬 가능성이 높습니다. 일반적으로 이러한 주식은 주가 변동성이 더 낮을 것으로 기대됩니다.
• 실행 방법 : Sure Analysis Research Database의 모든 증권에 대해 정성적인 경기 침체 점수를 부여합니다. 이 점수는 배당 위험 점수에 반영되며, 이는 많은 프리미엄 서비스에서 주식 선정을 결정하는 과정에서 중요한 역할을 합니다.
• 근거 : 낮은 변동성을 가진 주식은 1990년부터 2011년까지 많은 선진국에서 높은 변동성을 가진 주식보다 더 나은 성과를 보였습니다.
출처: Low Risk Stocks Outperform within All Observable Markets of the World, page 5
다음은 매도 시점을 다룬 원칙들(6, 7)입니다.
원칙 #6 – 과대평가 방지 원칙 (Overpriced Rule)
“Pigs get fat, hogs get slaughtered” (“돼지는 살찌고, 돼지 사육자는 도살된다.”) – 출처 불명
• 상식적인 아이디어 : 만약 $25만짜리 집에 대해 $50만을 제안받는다면, 그 돈을 받을 것입니다. 주식도 마찬가지입니다. 주식을 그 가치보다 훨씬 높은 가격에 팔 수 있다면, 그 돈을 받아들이고 더 높은 배당금을 지급하는 기업에 재투자하세요.
• 실행 방법 : Sure Dividend Newsletter와 Sure Retirement Newsletter에서는 예상 총수익이 최소 3% 미만인 경우 매도를 권장합니다. 예상 총수익이 낮은 기업은 일반적으로 과대평가되어 있으며, 높은 주가수익비율(P/E)을 갖는 경향이 있습니다.
• 근거 : 주가수익비율(P/E)이 가장 낮은 10%의 주식은 P/E가 가장 높은 10%의 주식보다 연평균 9.02% 더 높은 수익을 기록했습니다(1975~2010년).
출처: The Case for Value by Brandes Investment Partners
원칙 #7 – 적자생존 원칙 (Survival of the Fittest Rule)
“When the facts change, I change my mind. What do you do, sir?” (“상황이 바뀌면 나는 내 생각을 바꾼다. 당신은 무엇을 하나요?”) – 존 메이너드 케인스
• 상식적인 아이디어 : 소유한 주식이 배당을 줄이면 시간이 지날수록 더 적은 수익을 얻게 됩니다. 이는 투자에서 추구해야 할 방향과 반대입니다.기업이 경쟁 우위를 잃었음을 인정하고, 매도 수익금을 더 안정적인 기업에 재투자해야 합니다.
• 재무 규칙 : Sure Dividend Newsletter와 Sure Retirement Newsletter에서는 배당이 감소하거나 제거된 경우 매도 또는 매도 예정 등급을 부여합니다. 또한, “F” 등급의 배당 위험 점수를 가진 추천 주식을 분석하여 잠재적인 매도를 평가합니다.
• 근거 : 배당을 줄이거나 제거한 주식은 S&P 500 및 기타 배당 지급 주식보다 저조한 성과를 보였습니다.
출처: The Power Of Dividends by Hartford Funds (data from Ned Davis Research)
배당 투자 원칙 8: 포트폴리오 관리
원칙 #8 – 위험 분산 원칙 (Hedge Your Bets Rule)
“The only investors who shouldn’t diversify are those who are right 100% of the time” (“100% 항상 옳은 투자자 외에는 누구나 분산해야 한다.”) – 존 템플턴
• 상식적인 아이디어 : 아무도 항상 옳을 수 없습니다. 여러 주식에 걸쳐 투자를 분산하면, 특정 주식에서 잘못된 판단이 미치는 영향을 줄일 수 있습니다.
• 재무 규칙 : 시간을 두고 다양한 포트폴리오를 구축하세요. 프리미엄 서비스에서 제시된 배당 투자 8가지 원칙을 활용하여 훌륭한 주식을 찾아보세요. 포트폴리오 구축 가이드는 프리미엄 뉴스레터에서 확인할 수 있습니다.
• 근거 : 분산 투자로 얻는 혜택의 90%는 단 12~18개의 주식을 보유함으로써 달성할 수 있습니다.
출처: Frank Reilly and Keith Brown, Investment Analysis and Portfolio Management, page 213
Kevin's Story 
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