AVGO Q1 Call Highlights: VMware Gains, AI Scaling and Strategic Expansion!

2025년 1분기 (24년 12월 ~ 24년 2월) Broadcom 실적 주요 내용입니다. 아래 원문 기사를 chatGPT 로 번역하고 문맥한 수정했습니다. 날이 갈수록 chatGPT 의 번역이 자연스러워 지네요….

첨부 파일은 Broadcom 의 공식 report 입니다.

원문 : https://news.alphastreet.com/avgo-q1-call-highlights-vmware-gains-ai-scaling-and-strategic-expansion/

Broadcom Q1 실적 발표 하이라이트: VMware 성장, AI 확장 및 전략적 확대

**Broadcom Inc.**는 반도체, 엔터프라이즈 소프트웨어, 보안 솔루션을 설계, 개발 및 공급하는 글로벌 기술 선도 기업으로, 1분기 실적 발표에서 AI 사업에 대한 주요 내용을 공유했다. 현재 세 개의 고객사가 대규모로 XPU를 배치하고 있으며, 네 개의 추가 파트너가 개발 중이다. 회사의 $600억~$900억 규모 시장 기회는 AI 훈련과 추론(Training & Inference) 워크로드를 포함한다.

경영진은 **네트워킹 제품이 AI 매출의 30%**를 차지하고, **XPU가 70%**를 담당한다고 강조하며, 차세대 2nm AI XPU와 향상된 Tomahawk 5 스위치에 대한 대규모 투자를 진행하고 있다고 밝혔다. 또한 고객을 신중하게 선정하여 의미 있는 생산 규모를 요구하며, 현재 AI와 VMware 통합에 집중하고 있어 추가적인 M&A 계획은 없다고 언급했다.

Broadcom은 조정 EPS $1.60, 매출 전년 대비 25% 증가, 순이익 55억 달러로 애널리스트 예상을 크게 초과했다. AI 매출은 77% 증가한 41억 달러를 기록했으며, 2분기 반도체 매출 44억 달러, 전체 매출 149억 달러를 전망해 시장 기대치를 상회했다.

특히 기존의 3개 하이퍼스케일 고객 외에도 4개 신규 고객과 맞춤형 칩 개발에 착수했으며, 이는 2027년까지 예상되는 $600억~$900억 매출 기회에 포함되지 않은 잠재적 성장 요소다. 한편, VMware 인수 효과로 인프라 소프트웨어 매출이 47% 증가한 67억 달러를 기록하며 기대치를 초과했다.

재무 및 운영 지표:

• 매출: $149.16억 (전년 대비 +25%)

• 순이익: $55.03억 (전년 대비 +315%)

• 희석 EPS: $1.14 (전년 대비 +307%)

• 영업이익: $98억 (전년 대비 +44%)

• AI 매출: $41억 (전년 대비 +77%)

2Q25 전망:

• 매출: $149억 (전년 대비 +19%)

• 조정 EBITDA: 예상 매출의 66%

• AI 매출: $44억

• 인프라 소프트웨어 매출: $65억 (전년 대비 +23%)

• 총이익률: 제품 믹스 변화로 20bps 감소 예상

애널리스트 Q&A 주요 내용

① 신규 AI 고객 및 맞춤형 실리콘 트렌드 (Melius, J.P. Morgan)

• Broadcom은 4개의 추가 하이퍼스케일 기업과 맞춤형 AI 가속기 개발 진행 중

• 현재는 대규모 배치가 이루어지지 않았으나, 기존 고객 수준의 수요 창출 기대

• AI 네트워킹 출하량이 1~2분기 예상치를 초과했지만, 2분기 이후 가이던스 제공하지 않음

② 관세 및 AI 시장 변화, XPU 도입 (Truist Securities, Deutsche Bank)

• 잠재적 관세 영향은 불확실하나, AI 기반 반도체 발전 가속화

• 기업 워크로드가 AI로 인해 프라이빗 데이터센터로 이동, VMware Private AI Foundation 수요 증가

• Broadcom은 **디자인 윈(Design Win)**을 “초기 계약이 아닌, 실제 대량 생산 배치”로 정의

③ AI 훈련 vs. 추론 시장, 네트워킹 및 AI 클러스터 확장 (BofA, Piper Sandler)

• AI 매출 예상치 $600억~$900억은 훈련과 추론 시장 모두 포함

• 훈련이 더 큰 매출 비중 차지하지만, 추론 시장 성장도 기대

• Tomahawk 5 및 6 스위치는 RAID X 기능 강화로 대규모 AI 클러스터 구축에 유리

④ XPU 시장 확장 및 AI 차별화 전략 (UBS, Cantor Fitzgerald)

• 2027~2028년까지 7백만 개 XPU 출하 예상 (기존 3개 고객 기준)

• 4개 신규 고객 포함 시, 총 시장 규모 확장 가능

• Broadcom은 AI 모델 최적화를 위한 하드웨어 제공에 집중

⑤ R&D 투자, AI 네트워킹 매출 및 M&A 전망 (Susquehanna, Mizuho)

• 1분기 R&D 투자 $14억, 2분기 증가 예정 (주로 2nm AI XPU 및 차세대 이더넷 스위치 개발)

• AI 네트워킹 매출 1분기 급증했지만, 장기적으로 AI 매출의 30% 수준으로 안정화 전망

• 현재 AI 및 VMware 통합에 집중, 추가 M&A 계획 없음

결론: AI 확장 및 VMware 통합 성공이 실적 견인

Broadcom은 AI와 VMware를 중심으로 강력한 실적을 기록하며 시장 기대치를 초과했다. AI XPU와 네트워킹 매출이 빠르게 성장하고 있으며, 신규 맞춤형 칩 고객 확보 및 차세대 2nm XPU 개발이 향후 성장 동력이 될 전망이다. 인프라 소프트웨어 부문도 VMware 효과로 안정적인 성장을 기록 중이다.

Broadcom의 AI 및 반도체 시장 주도권이 지속될 것으로 보이며, 2027년까지 최대 $900억 시장 기회를 목표로 공격적인 투자와 기술 개발을 이어갈 것으로 예상된다.